价值投资精编 / 博格精编
博格精编
开始阅读约翰·博格 简介
约翰·博格靠一件别人看来近乎偏执的事留在投资史里：让基金业把投资者的钱当自己的钱。1929年生于新泽西，大萧条中家道中落，靠奖学金和餐厅打工读完普林斯顿；1949年在图书馆读到一篇关于波士顿共同基金的文章，毕业论文《投资公司的经济角色》主张基金“首要责任永远是股东”，此文被惠灵顿基金创始人摩根读到，1951年毕业即入行。1965年35岁升任惠灵顿执行副总裁，1974年被董事会解职——因他坚持基金该由持有人所有，而非管理公司。次日他提出“基金共同化”方案，次月创立先锋集团，员工28人，只管行政。1975年他提议设立首只指数基金，次年实募仅1100万美元，此后十余年被讥为“博格的蠢事”，直到1984年才有同业模仿。1977年他推动先锋废除全部销售佣金，改为免佣分销。1995年心脏病恶化至右心停跳，住院128天后接受心脏移植，自称“有了一颗年轻强健的新心脏”。他一生反复核算成本：2004年先锋结构每年为持有人省下约60亿美元，2016年累计节省约2.1万亿美元。晚年他提醒指数化投资人：“既要熬过失败，也要熬过胜利。”
《博格精编》是什么书
本书是基于分级公开材料重新研究和独立撰写的编辑型书稿。章节末保留核心来源与编辑边界，历史持仓和公司判断不构成当前投资建议。原始材料、后期编选与编辑归纳在站内明确分层。
目录
第一部 出身与转折
大萧条之子、一篇本科毕业论文、惠灵顿的接班人，以及一次追逐业绩的合并如何把他推到一九七四年的解雇。指数化的教父，年轻时正是个追热钱的人。
第二部 先锋：结构决定战略
一家专门不给创始人回报的公司怎样成立、怎样被讥为“博格的蠢事”、怎样在四年监管拉锯里活下来，又怎样让战略跟着结构走。
第三部 成本布道
不需要有效市场，只需要成本——毛回报减成本等于净回报这条同义反复的算术，怎样长成他半世纪讲个不停的全部主张。
第四部 反证与自我修正
全书最见分寸的一部：一个说“别预测”的人一生都在预测，一个指数化的纯粹主义者亲手造出了投机工具，一次至死不悔的拒绝，以及他自己写下的“我的过错”。
第六部 熬过胜利
运动赢了以后：指数持股的集中、卸任后公司行为与创始人主张的分界，以及他晚年最后一次实践谦卑——警惕自己的胜利。